豐善街生日蛋糕 逾百上市公司股權質押告急 股價跌幅超過50%

6月中旬以來的股災不僅讓各類投資者損失慘重,也讓一度如日中天的股權質押業務面臨「破位平倉」的風險。面對不斷下跌的股價,上市公司同樣成了熱鍋的螞蟻,開始用補充質押物、補充保證金等方式自救。

Wind資訊統計顯示,截至8月31日,今年發生股權質押的公司中,超過813家發生股權質押公司的最新股價低於其質押日價格,其中超過158家公司最新股價較質押時日價格跌幅超過50%。

在市場人士看來,股權質押、場內去槓桿等因素已儼然成為壓在A股頭上的大山,其對二級市場的影響不可小覷。根據中金公司最新研報數據,經歷6月以來的市場調整,目前股權質押業務存量約為2.7萬億,佔A股總市值的6%,若以質押時股價測算,2015年凈增的質押市值為1.66萬億,目前已縮水為1.4萬億,降幅達16%。

在融資渠道方面,銀行、券商、信託等主流通道中,券商渠道的股權質押佔比占最大,約為57%;銀行次之,佔比約為23%。從行業分佈來看,房地產、醫藥生物、新興成長性行業股權質押規模較大,其中規模最大的醫藥生物質押市值約為0.3萬億;融資需求一貫較高的房地產行業緊隨其後;傳媒互聯網、電子、計算機等TMT領域新秀的質押市值排名也相對靠前。

對上市公司而言,大股東若進行高比例股權質押風險最很大,如果上市公司股價跌至股權質押警戒線,上市公司股東會被要求追加擔保,若股東手中可追加的股份或資金不足,而公司股價繼續下挫至基準股價的「平倉線」,被質押股權則由質權人進行平倉處理。一旦銀行、券商等質權方將質押的股份以大宗交易、二級市場直接拋售,將會對市場產生巨大衝擊。

中金公司研報認為,對單一股票而言,這樣的下行壓力只有1次或幾次,在質押方平倉或質押人解押后便會解除,但對於整體市場來說,若指數下挫,將不斷有股票受到質押的影響,並反過來作用於指數,產生負向循環。

不過,從股權質押的業務發展看,由於近期市場一直在下行,許多上市公司股價也創出了近期新低,券商等已將股權質押業務收緊。

《第一財經日報》記者了解到,最近兩個月銀行和券商方面紛紛調降股權質押率,部分金融機構出於永田路生日蛋糕風控考慮,實質上基本暫停了股權質押業務。

一家大型券商人士向《第一財經日報》記者表示,此前的股權質押業務在風控審核上相對粗放,對部分老客戶在質押到期后甚至會直接做展期。「此次風險暴露正在倒逼股權質押業務優化,未來在設定質押率時,不排除引入估值和流動性等考量標準。」

不過,在中金公司看來,目前上市公司股權質押被平倉的壓力有,但出於可控制的範圍內並。中金公司認為,平倉是股權質押流程中的最後一步,由於目前貨幣政策放鬆趨勢下,總體流動性較為充裕,資金成本較低,同時股份如若被質押方平倉可能會影響質押人的控股地位(如若為控股股東)或話語權,因此多數質押人會選擇解押或補倉的方式來解除股權質押的風險,實際的平倉壓力可能並不大。

6月中旬以來的股災不僅讓各類投資者損失慘重,也讓一度如日中天的股權質押業務面臨「破位平倉」的風險。面對不斷下跌的股價,上市公司同樣成了熱鍋的螞蟻,開始用補充質押物、補充保證金等方式自救。

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在融資渠道方面,銀行、券商、信託等主流通道中,券商渠道的股權質押佔比占最大,約為57%;銀行次之,佔比約為23%。從行業分佈來看,房地產、醫藥生物、新興成長性行業股權質押規模較大,其中規模最大的醫藥生物質押市值約為0.3萬億;融資需求一貫較高的房地產行業緊隨其後;傳媒互聯網、電子、計算機等TMT領域新秀的質押市值排名也相對靠前。

對上市公司而言,大股東若進行高比例股權質押風險最很大,如果上市公司股價跌至股權質押警戒線,上市公司股東會被要求追加擔保,若股東手中可追加的股份或資金不足,而公司股價繼續下挫至基準股價的「平倉線」,被質押股權則由質權人進行平倉處理。一旦銀行、券商等質權方將質押的股份以大宗交易、二級市場直接拋售,將會對市場產生巨大衝擊。

中金公司研報認為,對單一股票而言,這樣的下行壓力只有1次或幾次,在質押方平倉或質押人解押后便會解除,但對於整體市場來說,若指數下挫,將不斷有股票受到質押的影響,並反過來作用於指數,產生負向循環富民街生日蛋糕

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不過,在中金公司看來,目前上市公司股權質押被平倉的壓力有,但出於可控制的範圍內並。中金公司認為,平倉是股權質押流程中的最後一步,由於目前貨幣政策放鬆趨勢下,總體流動性較為充裕,資金成本較低,同時股份如若被質押方平倉可能會影響質押人的控股地位(如若為控股股東)或話語權,因此多數質押人會選擇解押或補倉的方式來解除股權質押的風險,實際的平倉壓力可能並不大。

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